Negociação de alta freqüência - HFT O que é negociação de alta freqüência - HFT A negociação de alta freqüência (HFT) é uma plataforma de negociação de programa que usa computadores poderosos para transacionar um grande número de ordens em velocidades muito rápidas. Utiliza algoritmos complexos para analisar múltiplos mercados e executar pedidos com base nas condições do mercado. Normalmente, os comerciantes com as velocidades de execução mais rápidas são mais rentáveis do que os comerciantes com velocidades de execução mais lentas. BREAKING DOWN Negociação de alta freqüência - HFT O comércio de alta freqüência tornou-se popular quando os intercâmbios começaram a oferecer incentivos para que as empresas adicionassem liquidez ao mercado. Por exemplo, a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) tem um grupo de provedores de liquidez chamado Provedores de Liquidez Suplementar (SLPs) que tenta adicionar concorrência e liquidez para cotações existentes na bolsa. Como incentivo para as empresas, a NYSE paga uma taxa ou desconto por fornecer essa liquidez. Em julho de 2017, o desconto médio do SLP foi de 0,0019 para os títulos cotados na NYSE e na NYSE MKT na NYSE. Com milhões de transações por dia, isso resulta em uma grande quantidade de lucros. O SLP foi introduzido após o colapso do Lehman Brothers em 2008, quando a liquidez era uma grande preocupação para os investidores. Benefícios do HFT O principal benefício do HFT é que ele melhorou a liquidez do mercado e removeu os spreads de oferta e demanda que anteriormente seriam muito pequenos. Isso foi testado adicionando taxas sobre HFT, e como resultado, spreads bid-ask aumentou. Um estudo avaliou como os spreads canadenses bid-ask mudaram quando o governo introduziu taxas sobre HFT, e verificou-se que os spreads de oferta e demanda aumentaram em 9. Críticas de HFT HFT é controversa e tem recebido algumas duras críticas. Ele substituiu uma grande quantidade de corretores e usa modelos matemáticos e algoritmos para tomar decisões, tomando a decisão humana e interação fora da equação. Decisões acontecem em milissegundos, e isso poderia resultar em grandes movimentos do mercado sem razão. Como exemplo, em 6 de maio de 2010, a Dow Jones Industrial Average (DJIA) sofreu sua maior queda intraday ponto nunca, declinando 1.000 pontos e caindo 10 em apenas 20 minutos antes de subir novamente. Uma investigação do governo culpou uma ordem maciça que desencadeou um sell-off para o acidente. Uma crítica adicional da HFT é que permite que as grandes empresas lucrem às custas dos pequenos, ou dos investidores institucionais e de varejo. Outra queixa importante sobre HFT é a liquidez fornecida pela HFT é a liquidez fantasma, o que significa que fornece liquidez que está disponível para o mercado um segundo e passou o próximo, impedindo os comerciantes de realmente ser capaz de negociar esta liquidity. Strategies e segredos de alta freqüência Trading (HFT) Firmas Secretismo, Estratégia e Velocidade são os termos que melhor definem as empresas de negociação de alta freqüência (HFT) e, de fato, a indústria financeira em geral como ela existe hoje. As empresas da HFT são segredo sobre seus modos de operar e chaves para o sucesso. As pessoas importantes associadas com HFT têm evitado o centro das atenções e preferiu ser menos conhecido, embora isso está mudando agora. As empresas no negócio HFT operam através de estratégias múltiplas para o comércio e ganhar dinheiro. As estratégias incluem diferentes formas de arbitragem arbitragem de índice. Arbitragem de volatilidade. Arbitragem estatística e fusão arbitragem junto com macro global. Longo prazo. Mercado passivo, e assim por diante. HFT confiar na velocidade ultra rápida de software de computador, acesso a dados (NASDAQ TotalView-ITCH, NYSE OpenBook, etc) para recursos importantes e conectividade com latência mínima (atraso). Vamos explorar mais sobre os tipos de empresas HFT, suas estratégias para ganhar dinheiro, os principais jogadores e muito mais. Empresas HFT geralmente usam o dinheiro privado, tecnologia privada e uma série de estratégias privadas para gerar lucros. As empresas de comércio de alta freqüência podem ser divididas em três tipos. A forma mais comum e maior de HFT empresa é a empresa proprietária independente. A negociação proprietária (ou trading de prop) é executada com o dinheiro próprio das empresas e não com o dos clientes. Da mesma forma, os lucros são para a empresa e não para clientes externos. Algumas empresas da HTF são parte subsidiária de uma empresa de corretagem. Muitas das empresas regulares de corretagem têm uma sub-seção conhecida como mesas de negociação proprietárias, onde HFT é feito. Esta seção está separada do negócio que a empresa faz para seus clientes externos regulares. Por último, as empresas HFT também operam como hedge funds. Seu foco principal é lucrar com as ineficiências de preços entre títulos e outras categorias de ativos usando arbitragem. Antes da regra de Volcker. Muitos bancos de investimento tinham segmentos dedicados à HFT. Post-Volcker, nenhum banco comercial pode ter carteiras de negociação proprietárias ou quaisquer desses investimentos de fundos de hedge. Apesar de todos os grandes bancos terem fechado suas lojas HFT, alguns desses bancos ainda estão enfrentando alegações sobre possíveis malefícios relacionados à HFT conduzidos no passado. Como eles fazem dinheiro Há muitas estratégias empregadas pelos comerciantes de propriedade para ganhar dinheiro para suas empresas alguns são bastante comuns, alguns são mais controversos. Essas empresas negociam de ambos os lados, ou seja, eles colocam ordens de compra, bem como vender usando ordens de limite que estão acima do mercado atual (no caso de venda) e ligeiramente abaixo do preço de mercado atual (no caso de compra). A diferença entre os dois é o lucro que eles bolsam. Assim, essas empresas entrar em fazer mercado apenas para fazer lucros a partir da diferença entre o bid-ask spread. Estas transacções são efectuadas por computadores de alta velocidade utilizando algoritmos. Outra fonte de renda para as empresas de HFT é que eles são pagos por fornecer liquidez pelas Redes de Comunicações Eletrônicas (ECNs) e algumas bolsas. Empresas HFT desempenham o papel de criadores de mercado através da criação de spreads bid-ask, produzindo principalmente ações de baixo preço, alto volume (típicas favoritos para HFT) muitas vezes em um único dia. Essas empresas protegem o risco ao esquadrinhar o comércio e criar um novo. Outra maneira que essas empresas ganham dinheiro é procurando por discrepâncias de preços entre títulos em diferentes bolsas ou classes de ativos. (Veja: Top Stocks High-Frequency Traders (HFTs) Pick) Esta estratégia é chamada arbitragem estatística, em que um comerciante proprietário está à procura de inconsistências temporárias nos preços em diferentes trocas. Com a ajuda de transações ultra rápidas, eles capitalizar sobre essas pequenas flutuações que muitos nem sequer perceber. Empresas HFT também ganhar dinheiro por indulging em ignição momentum. A empresa pode visar a causar um pico no preço de uma ação, usando uma série de comércios com o motivo de atrair outros comerciantes algoritmo para também negociar esse estoque. O instigador de todo o processo sabe que após o movimento de preços rapidamente criado artificialmente, o preço reverte para o normal e, portanto, o comerciante lucros, tendo uma posição no início e, eventualmente, negociação antes que fizzles fora. (Leitura relacionada: Como os lucros do investidor de varejo de alta freqüência de negociação) As empresas envolvidas em HFT muitas vezes enfrentam riscos relacionados com a anomalia do software. Dinâmicas do mercado, bem como regulamentos e conformidade. Um dos casos flagrantes foi um fiasco que ocorreu em 01 de agosto de 2017, que trouxe Knight Capital Group perto de falência - Ele perdeu 400 milhões em menos de uma hora após os mercados abertos naquele dia. A falha de negociação, causada por um mau funcionamento do algoritmo, levou ao comércio errático e ordens ruins em 150 ações diferentes. A empresa foi finalmente resgatada. Estas empresas têm de trabalhar na sua gestão de risco, uma vez que são esperados para garantir um monte de conformidade regulamentar, bem como enfrentar os desafios operacionais e tecnológicos. As empresas que operam na indústria HFT ganharam um mau nome para si mesmas por causa de suas maneiras secretas de fazer as coisas. No entanto, essas empresas estão lentamente derramando esta imagem e saindo em aberto. A negociação de alta freqüência se espalhou em todos os mercados importantes e é uma grande parte dela. De acordo com fontes, estas empresas compõem apenas cerca de 2 das empresas de comércio nos EUA, mas representam cerca de 70 do volume de negociação. As empresas HFT têm muitos desafios pela frente, como o tempo e suas estratégias têm sido questionadas e há muitas propostas que poderiam afetar seus negócios para a frente. Uma medida da relação entre uma mudança na quantidade exigida de um bem em particular e uma mudança em seu preço. Preço. O valor de mercado total do dólar de todas as partes em circulação de uma companhia. A capitalização de mercado é calculada pela multiplicação. Frexit curto para quotFrancês exitquot é um spin-off francês do termo Brexit, que surgiu quando o Reino Unido votou. Uma ordem colocada com um corretor que combina as características de ordem de parada com as de uma ordem de limite. Uma ordem de stop-limite será. Uma rodada de financiamento onde os investidores comprar ações de uma empresa com uma avaliação menor do que a avaliação colocada sobre a. Uma teoria econômica da despesa total na economia e seus efeitos no produto e na inflação. A economia keynesiana foi desenvolvida. Machine: Sete Principais Jogadores em Negociação de Alta Frequência Negociação de alta freqüência tem agarrado manchetes no ano passado, mas pouco se sabe sobre os melhores jogadores no negócio. Estes hotshots velocidade-focalizados nomes do arent arent tais como George Soros ou Warren Buffett. Isso é em parte devido à natureza secreta da indústria, que tem evitado em grande parte a ribalta, pelo menos até recentemente. Heres sete forças no negócio. David Whitcomb e Steven Swanson David Whitcomb e Steven Swanson Em toda a probabilidade, a primeira verdadeira operação de negociação de alta freqüência teve seu início no lugar improvável de Mount Pleasant, S. C. O que veio a ser conhecido como Mesa de negociação automatizada. Ou ATD, foi lançado no final dos anos 1980 por um pequeno grupo de finanças e computador whizzes, incluindo David Whitcomb e Steven Swanson. Whitcomb, professor de finanças da Universidade Rutgers, ficou alarmado com o fracasso dos criadores de mercado durante o acidente da Segunda-Feira Negra, em 19 de outubro de 1987, quando o mercado de ações teve seu maior mergulho de um dia. Convencido de que os computadores poderiam automatizar a função dos fabricantes de mercado, que compram e vendem ações em nome dos clientes, Whitcomb entrou em contato com James Hawkes, um ex-aluno que estava ensinando estatísticas no Colégio de Charleson na Carolina do Sul. Eles eventualmente trouxe uma equipe de computador e matemática expertsincluding Swanson e montar loja na casa de Hawkes. Originalmente chamado Mount Pleasant, a ATD acompanhou dúzias de fatores que afetavam as ações e rapidamente calcularam qual direção essas ações se moveriam. Swanson, que eventualmente dirigiu a empresa, chegou a acreditar que ATDs computador-driven estratégias poderiam operar muito mais eficiente do que um comerciante humano. Em 2007, o Citigrou comprou ATD por 700 milhões e Swanson tornou-se co-chefe do grupo de comércio eletrônico global da Citis. Ele recentemente deixou o banco e é rumores de estar iniciando uma nova empresa comercial. Dan Tierney e Stephen Schuler Em meados da década de 1990, Dan Tierney e Stephen Schuler, co-fundadores do mercado de alta frequência que fazia a gigante Getco, eram comerciantes de chão batendo cotovelos nos poços de futuros e opções de Chicagos. Mas como eles testemunharam a ascensão de plataformas de negociação eletrônica em torno deles, eles perceberam que eles poderiam em breve ser dinasaurs. Em outubro de 1999, numa tarde de sexta-feira, eles fundaram Getco curto para Global Electronic Trading Co. over um aperto de mão. Eles se instalaram em um minúsculo escritório da Chicago Mercantile Exchange alinhado com computadores e começaram a negociar contratos de futuros vinculados ao SampP 500. Eles rapidamente empurraram para mais títulos, incluindo Treasuries, ETFs e moedas. Hoje, a Getco é uma das operações comerciais mais ativas do mundo. Dave Cummings é conhecido dentro da comunidade de alta velocidade como uma das mentes de estrutura de mercado mais inteligentes do mundo. E, no entanto, nunca trabalhou em Nova York ou em Chicago, dois pólos de mercados eletrônicos. Em vez disso, Cummings executa o seu equipamento de negociação de alta freqüência de classe mundial, Tradebot Systems. Fora de um escritório pequeno e indescritível em Kansas City. Cummings começou seu começo um comerciante do poço trocando futuros do trigo no conselho de comércio de Kansas City em meados de 1990s. Mas o Cummings cererbral, que ganhou graus em programação de computadores e engenharia elétrica da Universidade de Purdue, rapidamente percebeu que as ações dos comerciantes de poço poderia ser replicado por um computador. Em uma ordem curta projetou um programa e começou negociar com ele no final dos anos 90. Seu momento foi fortuito, quando uma nova geração de redes de comunicações eletrônicas de rápida evolução, ou ECNs, estava surgindo, competindo com gigantes como a Bolsa de Valores de Nova York e a Nasdaq. Cummings começou a negociar ações e ETFs em redes como Island ECN, Archipelago e Brut. Para Cummings consternação, no entanto, no início de 2000, a NYSE e Nasdaq OME. Em vez de criar suas próprias plataformas eletrônicas, começaram a colher seus rivalsNYSE Euronext fundiu-se com o Archipelago Nasdaq comprou Brut e, em seguida, Island (que se fundiu com outro mercado elecronic, Instinet). Para criar mais concorrência, Cummings lançou seu próprio ECNBetter Alternative Trading System. Ou BATS. Atualmente, o BATS controla cerca de 10% do mercado de ações norte-americano. Manoj Narang, fundador do Red Bank, loja de comércio da New York Tradeworx Inc., é o maior defensor das negociações de alta freqüência no último ano. O assunto de uma página-um artigo do New York Times sobre o papel da negociação de alta velocidade em O acidente de flash de 6 de maio, Narang tem argumentado com força que o estilo de negociação oferece múltiplos benefícios aos investidores cotidianos. Especialista em matemática e computação, Narang trabalhou em firmas de Wall Street, como o Citibank e o Goldman Sachs, na década de 1990. Fundou Tradeworx em 1999, vendendo inicialmente o software negociando aos investors de varejo. Mais tarde, lançou um fundo de hedge e no final de 2008 iniciou uma operação comercial ultra-rápida malabarismo SampP 500 ETFs, como Spiders, e cerca de 300 ações, a velocidades rápidas. Narang estima que a negociação no sistema Tradeworxs HFT, que tem cerca de 10 milhões de dólares em capital, representa cerca de 3 por cento do volume diário em Spiders. Vincent Vinnie Viola Vincent Vincent Vincent Viola, conhecido por amigos como Vinnie, tem sido um grande jogador em Wall Street. Um graduado de West Point, Viola ganhou suas costeletas em Wall Street na década de 1980 como um comerciante na Bolsa Mercantil de Nova York. Em 1987 ele fundou uma empresa de comércio de commodities chamada Pioneer Futures. Em meados da década de 1990, foi vice-presidente da Nymex. Na década de 2000, ele ascendeu ao papel de presidente e ajudou a trazer a troca através de 911 eo colapso da Enron. Viola desceu em 2004 e passou seu tempo executando Pioneer e várias outras operações de comércio eletrônico. No final de 2008, a Viola fundou o International Derivatives Clearing Group, uma plataforma de compensação para swaps de taxa de juros. No início do ano seguinte, ele iniciou a Virtu Financial, uma operação de negociação de alta freqüência, em Nova York. Viola também tem interesses fora de negociação. Em 2004, ele se juntou ao magnata da propriedade de Nova York, Bruce Ratner, entre outros, na compra da franquia de basquete da New Jersey Nets. Tower Research Capital, a gigante de alta velocidade fundada por Mark Gorton, fica em meio a uma expansão de casas de arte, bodegas chinesas e lojas de moda exótica ao sul da Canal Street, em Manhattan. Um empreendedor em série, Gorton é conhecido como algo de um gênio criativo que só acontece a executar um dos equipamentos de negociação mais sofisticados os EU Ele se formou magna cum laude da Universidade de Yale em 1988, em seguida, obteve um mestrado em engenharia elétrica da Universidade de Stanford Antes de tomar um trabalho com um empreiteiro de defesa trabalhando em sistemas de reconhecimento de fala computadorizados. Depois de obter um diploma de Harvard Business School, ele tomou um emprego títulos de negociação por cerca de cinco anos no Credit Suisse First Boston. Gorton e CSFB colega Alistair Brown fundou Tower em fevereiro de 1998, usando seu próprio dinheiro e dinheiro de amigos e familiares. A empresa procurou pequenas anomalias nas relações entre títulos. Gortons fome de velocidade foi tão grande que ele decidiu formar sua própria corretora para executar seus negócios, fundando Lime Brokerage em 2000. Logo começou a atender a outros fundos de alta velocidade e hoje é conhecido como uma das corretoras mais sofisticados na Wall Rua. Como Manoj Narang, Richard Gorelick, executivo-chefe da empresa de alta freqüência de Austin, Texas, RGM Advisors. Tem sido um dos defensores mais vocais da prática comercial controversa. Gorelick, que tem uma licenciatura em Direito pela Georgetown University Law Center, ajudou a fundar RGM em 2001, juntamente com dois desenvolvedores de software Robbie Robinette (um especialista em física) e Mark Melton (engenharia elétrica e inteligência artificial). A RGM começou a negociar ações americanas, mas expandiu-se para vários mercados. A empresa é conhecida por seu uso de aprendizagem de máquina, um ramo de inteligência artificial que crunches terabytes de dados em alta velocidade, a fim de prever o que vai acontecer a seguir.
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